目前废旧锂电回收主要原料有新能源汽车退役动力电池、电池厂和正极材料厂加工产生的边角料、从回收贸易商购得的电池黑粉等。近日，受镍价、钴价和锂价的整体拉动，将废旧锂电回收价格再次推向新的高位。

在回收行业内，三元电池废料因含有镍钴锂重要金属元素，所以目前市场上回收企业大多以回收三元锂电池废料为主。目前废旧三元动力电池的计价规则：（SMM电解镍价格×镍含量%+SMM电解钴价格×钴含量%）×折扣系数%，通过这个公式可以看出电解镍和电解钴的价格涨跌可以直接影响最后废旧锂电回收价格，并且电解镍和电解钴的价格还会影响折扣系数，从而影响价格。而锂在计价规则中不直接计价，但锂价的涨跌也将影响公式中的“折扣系数%“变化。

自2021年底开始，废旧锂电折扣系数呈一路持续走高步调，最近市场上含锂量6%的三元极片黑粉成交系数一路逼近150%，较去年同期有大幅上涨。SMM分析这其中背后主要原因有二：其一，供给端方面，由于锂矿端资源短缺，锂价近半年来一路上行，碳酸锂供给短缺带来的价格飙涨，电池厂迫于成本压力开工率较低导致废料减少，而废旧动力电池的退役浪潮尚未真正到来，整体市场供给面还是偏紧俏的；其二，需求端方面，锂动力电池装机量逐年提升，市场上对未来新能源汽车行业预期看好，电池废料作为锂电池材料重要原料来源备受追捧，回收处理的新产线相继投产，整体需求面旺盛。

对于原料的价格不断上涨，对回收企业最直接的影响就是成本的不断抬升。回收企业将采购回来的电池废料，进行一系列的拆解、粗破、筛选、湿法处理后，将镍钴锂重要金属资源提出，而目前碳酸锂下游需求旺盛，因此含锂量高的锂电池极片和极片黑粉成为回收企业争相购买的原材料。但面对日益高涨的锂价和锂价表现出的不确定性，回收企业也表达出对未来市场发展趋势的种种担忧：目前原料成本较高，日后金属锂价是否会回落？碳酸锂需求是否会降低？下游产品价格传导是否会顺利？现阶段回收企业的采购态度是少量采购，维持生产刚需，原料库存保持半个月到一个月。

硫酸钴近期一直处于倒挂状态，即高价买回来的原料，低价卖出去产品。回收企业纷纷反映做钴是亏本的，现在企业依靠将锂提出制成碳酸锂按照市场价卖出盈利，以此弥补硫酸钴倒挂带来的损失。以现阶段钴盐为例，回收企业面临最大的问题是价格传导困难。前面提到的原料成本的带动，回收企业的钴盐产品价格上调，但是下游三元前驱体企业对于硫酸钴的需求不如碳酸锂旺盛，下游厂商对于上调后的硫酸钴价格普遍接受度低，上游回收企业对于钴盐价格上调后价格传导的态度并不乐观。

近期镍价的异常剧烈波动令回收企业暂停了采购废料的节奏，镍价的急剧上涨无疑对回收原料企业成本冲击巨大，对于这种不自然的价格暴涨，回收企业选择了本周暂时观望的态度，待镍价回落到稳定值后再安排采购计划。

目前废旧回收市场的高价买卖交易，导致博弈加剧。近期种种不稳定价格因素同时引发了各界对未来新能源行业发展的担忧。SMM认为应理性看待此轮价格波动，控制成本，需及时关注整体市场供需关系变化，规避风险。