湖南杉杉能源科技股份有限公司 图片来源：企业供图

4月26日晚，杉杉股份（600884）发布2019年年报，公司去年实现营收86.8亿元，同比减少1.96%，实现归母净利润2.7亿元，受会计政策调整影响，同比减少75.81%%；经营性现金流8.86亿，同比增加64.03%。公司拟10转4.5派1.2元。

杉杉股份表示，2019年杉杉股份采用了新的会计准则，抛售宁波银行股票所得9.68亿元收益不再计入“投资收益”，而是直接转入归属股东的累计盈余。若未发生会计准则变更，实现归属于上市公司股东的净利润预计10.36亿元。上期公司抛售宁波银行股票获得投资收益约8.17亿元，净利润11.15亿元。

此外，正极材料上游原材料钴的价格同比大幅下滑，而公司的部分产品销售价格随金属钴的价格同步变动，因部分高价原材料钴的库存影响，导致毛利同比下滑；新能源汽车补贴退坡致使下游主机厂和动力电池厂对成本控制更加严苛，成本压力的传导导致公司正极三元材料盈利空间下降，以上两个方面的主要因素致使公司正极材料业务经营业绩同比下滑。

在具体业绩方面，锂离子电池材料业务是目前杉杉股份的核心业务及主要业绩来源，占总营收的79.9%。2019年中国新能源汽车补贴加速退坡，全年新能源汽车销量同比负增长，市场竞争激烈，产品价格下调压力加大。在此背景下，公司调整客户结构，在保证风险可控的前提下，2019年杉杉股份锂电材料业务实现总销售量89,986吨，同比增长34%，主要系负极业务和电解液业务销售量同比增长所致；主营业务收入67.91亿元，同比下降3.05%，归属于上市公司股东的净利润2.64亿元，同比下降40.26%，主要系上游原材料锂、钴等金属价格的大幅下滑、终端需求对成本控制更加严苛等原因导致公司产品价格承压下行，盈利空间缩小。

正极业务　　

2019年，正极公司杉杉能源实现销售量21,704吨，同比增长8%，其中：钴酸锂销量同比下降5%，主要原因为公司针对市场形势变化，主动调整客户结构，减少甚至取消与高风险客户的业务合作；三元销量同比去年持平，主要是2019年下半年补贴大幅退坡导致中国新能源汽车销量同比负增长。

2019年，杉杉能源实现主营业务收入367,433.90万元，同比下降21.22%，主要是受上游原材料四氧化三钴、三元前驱体和碳酸锂价格下滑的影响导致正极公司产品均价同比下降了27%；实现净利润28,031.06万元，同比下降45.53%，归属于上市公司股东的净利润19,241.58万元，同比下降52.75%，净利润下滑主要原因：一方面，原材料成本占正极材料的成本在90%左右，正极产品采用成本加成法定价。因此原材料钴和锂的价格持续大幅下降使得正极材料售价也大幅下降，进而导致毛利率出现下滑；另一方面，2019年下半年新能源汽车补贴大幅退坡，主机厂和动力电池厂对成本控制更加严苛，成本压力的传导促使公司三元材料平均售价下滑，毛利空间下行。

负极业务

2019年，公司负极业务实现销售量47,381吨，同比增加40%，实现主营业务收入254,423.46万元，同比增长31.29%，主要是公司产品的高性价比带动公司负极材料销售量大幅提升，尤其是海外客户销售量，2019年同比增加了111%。实现净利润17,636.51万元，同比增长35.04%，实现归属于上市公司股东的净利润14,733.10万元，同比增长35.74%。净利润大幅提升，主要是受益于销售量的增加和产品结构的优化，2019年中高端产品销售占比较去年同期有所提升。

产能提升方面，为保证产品供应、稳定产品品质、减少委外环节、降低生产成本，公司启动了内蒙古包头年产10万吨负极材料一体化项目，其中该项目一期4万吨产能已于2019年8月建成投试产。项目投产后，将有效降低产品成本，提升市场竞争力。

电解液业务

2019年，电解液业务实现销售量20,901吨，同比增长56%，主要是受益于公司市场开发力度的加强，国轩高科、亿纬锂能等优质动力客户销量大幅增长。得益于公司电解液销量的高速增长，2019年公司电解液业务在行业中的市场份额有所提升。实现主营业务收入57,288.32万元，同比增长42.01%；本期实现归属于上市公司股东的净利润为-4,081.94万元，同比减亏441.25万元。虽然2019年公司电解液产销规模大幅增加，但是依然未实现盈利，主要是因为对原先收购的锂盐老装置进行计提折旧1,720万元，以及公司年末计提应收账款减值3,552万元。

在客户方面，公司凭借在锂电材料领域的市场积累，以及优质的产品和技术服务，与全球主流锂电池制造商建立了长期稳定的合作关系，包括ATL、LGC、CATL、比亚迪、亿纬锂能、国轩高科、SDI、力神等国内外主流的电芯企业，并与苹果、华为、特斯拉等终端应用制造商保持着密切的沟通和联系。

在产能方面，截至报告披露日，公司拥有正极材料产能6万吨，负极材料产能12万吨，电解液产能4万吨。

正极材料方面，麓谷、宁乡、宁夏石嘴山、大长沙4大生产基地，年产能6万吨。公司将通过有效产能的释放和规模优势的发挥，进一步提升公司的盈利能力以及正极材料的市场地位。

负极材料方面，内蒙古包头年产10万吨负极材料一体化项目一期已于2019年第三季度建成试产。进一步提升了负极材料的产能及成本优势，依托内蒙古当地的电价优势，可以有效降低成本，提高产品毛利率，进一步提升杉杉负极材料业务的盈利能力和竞争优势。

在专利方面，截止2019年12月31日，正极材料已有授权专利87项，其中发明专利34项，实用新型专利53项。负极材料已有授权专利93项，授权发明专利81项（其中国际发明专利2项），实用新型专利12项。电解液已有授权专利64项，其中发明专利21项，实用新型专利43项。

在行业竞争力方面，由EVTank、电池网（itdcw.com）、伊维智库、伊维经济研究院、我爱电车网（xevcar.com）、能源财经网（inewenergy.com）联合调研并发布的2019年度中国锂电新能源产业链年度竞争力品牌榜单上，公司正极、负极和电解液业务子公司湖南杉杉能源科技股份有限公司、上海杉杉科技有限公司、东莞市杉杉电池材料有限公司分别位列正极、负极和电解液榜单的第一名、第三名和第四名。

值得注意的是，杉杉股份透露，未来，公司将长期战略聚焦锂电材料业务的发展。对于锂电材料业务之外的业务，公司将进行资本架构重组和业务调整，或择机实施相关股权或资产的处置。