5月7日消息，目前，A股2022年年报及2023年一季报披露已收官。我们梳理了沪深两市锂电池（仅中游电池制造环节公司，不包含上游材料及设备领域公司）上市公司相关业绩情况，统计在内的29家上市公司中，2022年营收与净利双双增长的公司有19家，占比逾6成。2023年一季度，营收与净利双增长公司有15家，占比过半。

业绩：几家欢乐几家愁

营收方面，统计在内的29家上市公司中，2022年营业收入合计11,283.16亿元，平均营收389.07亿元；营收超百亿的有16家，其中，营收排前两位的为比亚迪和宁德时代，分别高达4240.61亿元、3285.94亿元。

同时，2022年营收同比正增长的上市公司多达26家，占比近9成，其中，6家实现同比翻倍增长，分别为孚能科技、达志科技、派能科技、宁德时代、国轩高科、亿纬锂能。

2023年一季度，29家上市公司营业收入合计2992.84亿元，平均营收103.20亿元；营业收入超百亿的有比亚迪、宁德时代、亿纬锂能、天能股份、欣旺达等5家，其中，比亚迪是唯一一家营收突破千亿的公司，营收高达1201.74亿元。

2023年一季度，营收同比正增长的上市公司为18家，占比约6成，其中，孚能科技和派能科技实现同比翻倍增长。

利润方面，29家上市公司2022年净利润合计为658.30亿元，平均净利润为22.70亿元。具体来看，2022年有25家实现盈利，超10亿元的9家，其中净利润超百亿的仅有宁德时代和比亚迪，分别为307.29亿元、166.22亿元；净利润同比正增长的公司有21家，其中10家实现同比翻倍增长，增幅最高中天科技同比增长了近17倍；出现亏损的公司有4家。同时，在销售毛利率方面，2022年多达16家公司出现下滑，占比过半。

2023年一季度，29家上市公司净利润合计为178.51亿元，平均净利润为6.16亿元。2023年一季度有22家实现盈利，其中，宁德时代的表现最为亮眼，净利润高达98.22亿元，平均每天净赚1个多亿。其次为比亚迪和亿纬锂能、净利润分别为41.30亿元、11.40亿元。

2023年一季度，净利润同比正增长的公司有16家，其中8家实现同比翻倍增长，增幅最高宁德时代同比增逾5倍，比亚迪也实现了同比逾4倍的增幅；出现亏损的公司有7家。同时，在销售毛利率方面，2023年一季度，17家公司出现正增长，占比约6成。

除了上表所列锂电池上市公司，港股锂电企业中创新航由于动力电池销售收入的翻倍增长，2022年实现营业额约203.75亿元，同比增长198.9%；净利润约6.94亿元，同比增长521.8%；北交所上市公司长虹能源、德瑞锂电、天宏锂电则由于电动工具、两轮电动车、消费电子等市场的低迷而业绩承压。

从上述锂电池上市公司整体业绩表现来看，有企业日赚上亿，亦有企业深陷亏损。相较而言，动力与储能领域头部企业得益于市场需求旺盛、产能释放提速、成本管控与效率提升措施得当等因素，整体盈利能力较强。业务偏向消费类电池、小动力电池的企业，则多数因需求端的萎缩导致产能利用率较低、成本上升等种种因素影响，盈利能力偏弱势。

市场：储能增速赶超动力

根据研究机构EVTank、伊维经济研究院联合中国电池产业研究院共同发布的《中国锂离子电池行业发展白皮书（2023年）》，2022年，全球锂离子电池总体出货量957.7GWh，同比增长70.3%。从出货结构来看，全球汽车动力电池出货量为684.2GWh，同比增长84.4%；储能电池出货量159.3GWh，同比增长140.3%；小型电池出货量114.2GWh，同比下滑8.8%。

其中，储能电池市场增速已赶超动力电池，2022年，中国储能锂电池出货量128.8GWh，同比增长204.5%。受益于全球碳中和的战略部署、储能项目成本的下行趋势，叠加光储项目和户用储能的迫切需求，EVTank预计全球储能电池市场将继续保持高速发展，2025年全球储能锂电池需求有望超过370GWh，成为锂电池行业新的增长极。

今年一季度国内动力电池企业装车量前10企业中，宁德时代、比亚迪、中创新航、国轩高科、亿纬锂能、欣旺达、LG新能源、孚能科技、蜂巢能源、捷威动力均已在储能领域深耕多年。

以宁德时代为例，在其刚上市的2018年，储能系统收入占比仅0.64%，2020年-2022年占比快速提升，分别为3.86%、10.45%、13.68%，在2023年一季度，进一步提升至约20%。

其中，2022年，宁德时代储能电池系统实现营收449.80亿元，同比增长逾两倍。在2022年年报中，宁德时代将其主要产品大致分为动力电池系统、储能电池系统、电池材料及回收、电池矿产资源、其他业务等几类，其中，储能电池系统是同比增速最高的一类。这一现象，在宁德时代2018年-2021年的营收构成中亦是如此。

此外，据SNE Research发布的数据，2022年，宁德时代储能电池系统出货量全球市占率达43.4%，比2021年同期提升5.1个百分点，连续2年位列全球第一。

宁德时代称，储能方面，预计行业增速还是会比动力电池更高，公司与客户多为长期战略合作关系。

技术：千帆竞发勇进者胜

中关村新型电池技术创新联盟秘书长、电池百人会理事长于清教近日表示，中国已建立具备国际竞争优势的完善产业链，锂电池总体出货量在全球占比约6成。在乐观情况下，2023年中国锂电池的出货量将迈入TWh时代，2025年全球锂电池的出货量预计将超2TWh！

于清教分析称，在优质产能紧缺、成本控制趋严的大环境下，电池新能源产业头部企业的地位相对稳固，且优势持续扩大；二三梯队企业竞争则更加激烈，其中，技术创新能力已成为企业竞争力的核心要素之一，电池新能源领域科技创新千帆竞发：现有液态锂电池以结构、材料、技术迭代创新为主；下一代电池重点关注燃料电池、固态电池、钠电池、钒电池等。

在刚刚过去的2023年上海车展上，电池企业大秀创新产品及技术：宁德时代麒麟电池、蜂巢能源龙鳞甲电池、欣旺达闪充电池、瑞浦兰钧问顶电池、捷威动力海绵系统以及中创新航、亿纬锂能的46系大圆柱电池等悉数亮相，百花齐放。

技术创新实力的提升，持续的研发投入是支撑。

2022年，电池网统计在内的29家锂电池上市公司研发费用合计达515.15亿元，平均研发投入17.76亿元。其中，比亚迪、宁德时代研发投入超百亿元，分别为186.54亿元、155.10亿元。

29家上市公司中，2022年，25家研发费用实现同比正增长，占比逾8成，其中，国轩高科、派能科技、比亚迪、宁德时代同比翻倍增长。此外，2022年研发费用超1亿元且在营收中占比超5%的有10家。

2023年一季度，29家上市公司研发费用合计达151.89亿元，平均研发投入5.24亿元，依旧是比亚迪和宁德时代研发投入居前，分别为62.38亿元、46.52亿元。

2023年一季度，29家上市公司中有23家研发费用实现同比正增长，占比近8成，其中比亚迪和国轩高科实现同比翻倍增长。此外，研发费用超1亿元且在营收中占比超5%的有9家。

值得注意的是，比亚迪董事长王传福曾多次提及“技术鱼池”理论：比亚迪拥有技术鱼池，里面有各种各样的技术，市场需要时就捞一条出来。

2021年，比亚迪进入“百亿研发俱乐部”。2022年，比亚迪的研发投入再次翻番，达到了202.23亿元。2023年一季度，比亚迪研发费用高达62.38亿元，同比增长164.24%。其中，在动力电池技术方面，比亚迪开发出了高安全磷酸铁锂电池，推出刀片电池和 CTB（Cell to Body）技术，高筑技术护城河。

除了技术创新方面，加快优质产能建设以及全球化布局也是提升竞争力的关键。

在锂电池制造领域，2022年电池网统计在内的107个项目中，89个项目公布了投资金额，投资总额约9054.57亿元；2023年一季度统计在内的34个投资项目中，27个项目公布了投资金额，投资总额约2147.5亿元。

全球化布局方面，据不完全统计，截至2023年一季度，已有包括宁德时代、亿纬锂能、蜂巢能源、远景动力、国轩高科、蔚蓝锂芯、孚能科技、中创新航在内的多家国内锂电池企业官宣在海外建厂，工厂数量达24座，其中，19座工厂公布了规划产能，总计超406.5GWh。

结语：2022年以来，锂电池企业作为产业链中游环节，面临着上游原材料价格波动大、下游需求增速放缓带来的存货跌价等压力，营收净利增幅整体收窄，也有一些上市公司退出了这一赛道。短期来看，电池企业去库存仍在持续，但上游锂盐近期已有止跌迹象。多位业内人士预测，电池环节库存出清有望在二季度末基本完结，排产和补货回暖。中长期来看，锂电池行业洗牌虽然在加剧，但市场规模增长预期向好，也将是不少上市公司重要业绩增长点。